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融资披露需更透明“虽然投行定价过程往往会使用各种让人眼花缭乱的估值方法，但实际投后估值还是后续融资定价的默认基础。”前述接近交易所人士对记者称，“投后估值事实上等于企业公允价值（普通股估值）+保护条款隐含的期权（或债权）价格。”尽管目前已经要求科创板发行人在申报前清理对赌协议，减少股权投资机构在投资时约定的估值调整机制影响股权结构，但是没有要求对协议的具体条款完整披露。即便发行人申报前将所有保护条款清理完毕，建立在这些条款之上的投后估值依然是市场普遍参照的“市场化定价”，发行人和保荐机构在定价和询价中如果继续以此为依据，则必然会出现发行价系统性高估。

根据中发国际资产评估有限公司评估，国神光电按照收益法得到的股东全部权益价值为2.26亿，评估增值约1.64亿，增值率263.78%。根据协商，标的公司股权转让时的估值为22，500万元。如果按照2018年实现的净利润进行测算，收购价格对应的市盈率约为34倍，并不算便宜。

6月下旬面临大额解禁锐科激光短期内面临的另一个压力可能是大额解禁。2019年6月25日，由于上市满一年，将有约5，114.56万股得到解禁，占公司总股本的39.96%。未来，如果这批解禁股份中的部分遭到减持，可能会对公司股价造成不小的压力。

（作者单位：大有期货）责任编辑：陈修龙傅聪首先就美国退出《中导条约》一事表示深切遗憾，称美国的做法是单边主义的，会不可避免地给全球战略稳定，欧洲和亚太地区的和平与安全，以及国际军控机制造成直接的负面影响。其次，傅聪不仅对美国宣布将继续研发和测试陆基中程导弹一事表示担忧，还尤其对美国国内一些人扬言要把美国的中程导弹尽快部署到亚太地区表示担忧。

2018年，波司登才宣布回归羽绒服主业。2017/18年度业绩报告显示，截至2018年3月31日，波司登收入为88.81亿元，同比增长约30.3%；年内全面收益总额达7.39亿元。其中，品牌羽绒服业务仍是波司登的最大收入来源，达到56.51亿元，同比增长23.4%；波司登贴牌加工管理业务收入同比增长20.4%至9.368亿元，占集团收入10.6%；女装业务收入达到11.535亿元，同比上涨85.4%，占集团收入13%；多元化服装业务收入上升36%至11.395亿元，占集团总收入的12.8%。

张文雄是十八大以来，继湖南省政协原副主席童名谦、阳宝华之后，湖南第三个落马的省部级高官。公开资料显示，张文雄曾先后在怀化、衡阳担任市委书记，而两市均是近年来腐败的“重灾区”。2015年5月20日，湖南省纪委一天通报了4名怀化官员被立案调查的消息。衡阳则发生过轰动全国的贿选案，466人被处分，其中含18名厅官。